Selskapet har inngått en avtale med det franske firmaet Groupe Systra om å selge sine ingeniøraktiviteter i Danmark, Sverige og Norge, kunngjorde SNC-Lavalin fredag. Verdien av de solgte eiendelene er estimert til 80 millioner pund sterling, eller omtrent 136 millioner CAN.

Transaksjonen skal avsluttes til høsten og vil være fordelaktig for Quebec-selskapet, sa ledelsen i en pressemelding.

Kunngjøringen er en del av en strategisk forretningsgjennomgang initiert i mars av SNC-Lavalin. «I dag optimaliserer denne avtalen vår forretningsportefølje ytterligere for å sikre utplassering av kapital og menneskelige ressurser i områder med størst potensial for verdiskaping,» sa president og administrerende direktør, Ian Edwards.

Analytiker Benoit Poirier, i Desjardins Capital Markets, mener at et av hovedelementene i den strategiske gjennomgangen er å finne ut hvilke regionale aktiviteter som klarer å generere tilfredsstillende marginer. – Dagens kunngjøring tyder på at dette ikke var tilfellet for den skandinaviske virksomheten, avslutter han.

SNC-Lavalin klarte å få en «veldig attraktiv» pris for et selskap som genererer lave marginer, sa Poirier. «Ikke bare vil transaksjonen tillate SNC-Lavalin å bruke kapital til sine prioriteringer og finansiere gjenværende tap fra totalentreprisekontrakter, men den vil også bidra til forbedrede marginer for ingeniørtjenester generelt. »

Den lille størrelsen til SNC-Lavalin i regionen bør sikre at aktivitetene genererer lave marginer, sa analytiker Maxim Sytchev i National Bank Financial. – Vi tror at grunnene til transaksjonen er gode for begge parter, spesielt siden Systra har en relativt stor tilstedeværelse i regionen. »

Analytikeren mener transaksjonen demper bekymringen om hvorvidt SNC-Lavalin vil finne kjøpere for eiendeler som presterer under forventningene. «Hvis SNC-Lavalin ønsker en verdivurdering som kan sammenlignes med WSP eller Stantec, må selskapet beskjære driften ytterligere, inkludert Linxon-firmaet, men også drifts- og vedlikeholdsaktiviteter og muligens gjenværende eierandel i Highway 407. »

Mr. Edwards har allerede indikert at Linxon, et datterselskap som spesialiserer seg på elektrifisering av prosjekter, var blant eiendelene som ble målrettet for den strategiske gjennomgangen.

Strategien går i riktig retning, mener Mr. Sytchev, som sier han får mange spørsmål fra investorer som vil vite om det er på tide å satse på en snuoperasjon. «For dette er generering av konstante kontantstrømmer en vesentlig betingelse,» mener han.

Tvert imot mener Poirier det er et godt tidspunkt å kjøpe aksjer i selskapet. Han viser til at aksjen handles til et kupp tilsvarende om lag 5 ganger resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA) prognose for 2024 sammenlignet med sammenlignbare selskaper.

Selskapets økonomiske resultater har vært volatile de siste årene, spesielt på grunn av totalentrepriser. SNC har ikke budt på denne typen prosjekter siden 2019, da de ofte opplever kostnadsoverskridelser.

Selskapet må fortsatt fullføre tre før aktivitetene til denne divisjonen er fullført. Dette er Réseau express métropolitain (REM) i det større Montreal-området, Trillium light rail line i Ottawa og Eglinton line i Toronto.

I mai gjentok Mr. Edward at de to prosjektene i Ontario var nesten fullførte og at REM utviklet seg «veldig bra». «REM var 75 % fullført i slutten av mars. Våre kvartalstap er i tråd med våre prognoser, sa han den gang under en telefonkonferanse med finansanalytikere.

SNC-Lavalins aksjer begrenset rundt $57 til $60 mellom 2008 og 2018, før en stor korreksjon i aksjen. Hittil i år er aksjen opp nesten 45 %, men den handles fortsatt nesten 40 % under toppen i 2018.